דולר: המכה המשולשת

מאת קטי לין, אסטרטגית מטבעות ראשית - ענת רותם

• בעיות האינפלציה של אירופה
• הבנק המרכזי של אנגליה עלול להיאלץ לפרט את תוכניותיו לריסון האינפלציה

דולר: המכה המשולשת

ה-דולר ספג מהלומה משולשת ביום שני בשל היעדרן של אמירות ישירות על הדולר בישיבת ה-G8 ונתונים כלכליים חלשים. שרי האוצר של מדינות ה-G8 העבירו את משימת הדיבור על ה-מט"ח לאנשים שיהיו נוכחים בפסגה ביולי מכיוון שהקומוניקט שהוציאו לא הזכיר את הצורך לחזק את הדולר, והתמקד באיום של האינפלציה הגוברת על צמיחת הכלכלה. לפני הישיבה הושמעו הערות רבות על ידי בכירי G8 בעילום שם על האפשרות להתערבות במטבעות, אך מכיוון שלא נכחו בישיבה ראשי בנקים מרכזיים, הסיכוי לשינוי משמעותי בשפת המט"ח היה מינימלי. אף על פי כן, היו סוחרים שהעלו ספקולציות שתהיה הכרזה גדולה, וכעת הם הפכו את העסקאות השוריות על הדולר. מה שהוסיף ללחץ המכירה היה סקר הייצור של האמפייר סטייט שהיה חלש מהצפוי ורשם ירידה זו הפעם הרביעית בחמישה , ומדד שוק הדיור של NAHB אשר רשם שפל כל הזמנים. הדבר מצביע על כך שהבעיות בשוק הדיור טרם חלפו וחדשות אלה מגיעות בזמן רגיש שכן הבנקים המובילים בוול סטריט ממשיכים לדווח על הפסדים משמעותיים. ביום שני בנק Lehman Brothers אישר שפרסם את ההפסד הרבעוני הגדול ביותר שלהם אי פעם. ישנן שמועות כעת ש-Lehman Brothers ייאלצו לגייס הון או לחפש קונה. Goldman Sachs ו-Morgan Stanley גם הם צפויים לדווח על הכנסות השבוע וחדשות רעות נוספות מהמגזר הפיננסי עשויות להכביד על המניות ועל הדולר שכן הסוחרים יבינו שמשבר האשראי מתחדש. אך ההפסדים של הדולר/ין והדולר/פרנק שוויצרי היו מתונים יחסית ביום שני, ויש לכך משמעות רבה. ייתכן שהסיבה לכך היא הציפייה למדד המחירים ליצרן שמתפרסם היום, שכן השוק מצפה שיהיה חזק. אם יתברר שהאינפלציה חזקה ושההכנסות של Goldman Sachs יהיו פחות גרועות מכפי שהשוק חושש, הדולר יוכל לחדש את מגמת העלייה שלו.

בעיות האינפלציה של אירופה

סוחרי המטבעות התמודדו פנים אל פנים עם בעיות האינפלציה של אזור האירו ביום שני עם פרסום מדד המחירים לצרכן של חודש מאי. למרות שהסוחרים ציפו שהאינפלציה תעלה, הם כנראה לא ציפו שצמיחת המדד תרשום שיא של 16 שנה. נתונים אלה מאשרים את חששותיו של הבנק המרכזי של אירופה לגבי הלחצים האינפלציוניים ומסבירים מדוע הוא כל כך ממהר להעלות את הריבית. חברי הבנק המרכזי טומפל-גוגרל ופפדמוס הזהירו מפני סיכוני האינפלציה וכעת השיעור השנתי של צמיחת המחירים יישאר כנראה מעל 3% עד סוף השנה. סקר ZEW הגרמני והמאזן המסחרי של גרמניה מתפרסמים היום. הגירעון המסחרי צפוי להצטמצם בעקבות נתוני המסחר הטובים מהצפוי של גרמניה, אך רוב הסיכויים שסנטימנט המשקיעים והאנליסטים יתדרדר. האינפלציה הגבוהה והאיום להעלאת הריבית עשויים לקזז את האופטימיות שנבעה מהנתונים הכלכליים היציבים.

הבנק המרכזי של אנגליה עלול להיאלץ לפרט את תוכניותיו לריסון האינפלציה

ביצועיה של הליש"ט היו הטובים ביותר ביום שני שכן היא התחזקה כנגד הדולר, האירו והין היפני. אחת הסיבות לכך היתה כנראה חולשת הדולר והציפיות שמדד המחירים לצרכן שמתפרסם היום יהיה גבוה. בדומה ליתר העולם, בריטניה לא היתה חסינה בפני עליית מחירי הנפט הגולמי, אך נגיד הבנק המרכזי של אנגליה מתמודד עם בעיה ייחודית שעמיתיו אינם מתמודדים איתה והיא הצורך להסביר את עצמו בפני הציבור. האינפלציה היא כעת ברמה של 3% ואם תמשיך לעלות, קינג ייאלץ להגיש מכתב לשר האוצר אליסטר דרלינג המסביר מדוע האינפלציה עלתה ביותר מ-1% מעל היעד של 2% וכיצד הוא מתכנן להוריד את האינפלציה. הוא גם נדרש לספק לוח זמנים להשגת יעד זה, אשר עשוי לכלול העלאת ריבית. זו תהיה הפעם השנייה אי פעם שנגיד של בנק מרכזי נאלץ לכתוב מכתב הסבר לשר האוצר מאז שהבנק המרכזי של אנגליה זכה לעצמאות ב-1997. משום כך השבוע צפוי להיות משמעותי עבור הליש"ט.

הנפט רושם שיא כל הזמנים, הדולרים הקנדי, אוסטרלי וניו זילנדי מתחזקים

מחירי הנפט רשמו שיא תוך יומי של 139.89 דולר לחבית, וגרמו לדולרים הקנדי, אוסטרלי וניו זילנדי לעלות. למרות שמחירי הנפט הגולמי התהפכו וסיימו את יום המסחר ברמה נמוכה יותר, מטבעות הסחורות המשיכו להיות בטריטוריה חיובית. אחת הסיבות לכך שעליית מחירי הנפט לא נמשכה היא שלא היתה סיבה מוצקה למהלך. השמועות בשוק היו שהסיבות לכך היו חולשת הדולר האמריקני, סנקציות אפשריות על איראן, שריפה בפלטפורמה בים הצפוני ופקיעה של אופציות. במלים אחרות, השיא החדש במחירי הנפט נגרם שוב בשל ספקולנטים. הדבר גרם לסוחרי המטבעות להתמקד בנפט במקום בנתונים הכלכליים, אשר היו מאכזבים בקנדה ובניו זילנד. מכירות כלי רכב חדשים ירדו ב-2.6% בקנדה במהלך חודש אפריל ואילו פעילות הייצור ירדה מ-8.3% ל-3.7% בניו זילנד ברבעון הראשון. סקר מנהלי רכש שירותים היה מעט טוב מהצפוי, אך עדיין בטריטוריה של האטה.

הדולר/ין מחזיק ברווחיו למרות חולשת הדולר

ציפיות השוק לגבי הריבית בארה"ב מבוטאות היטב בימים אלה דרך הדולר/ין. למרות שהדולר נחלש כנגד כל המטבעות העיקריים, הוא הצליח להחזיק ברווחיו כנגד הין היפני. חולשת הין התבטאה כנגד כל המטבעות העיקריים, והוא הגיע לרמה הנמוכה מזה 17 שנה ביותר כנגד הפרנק השוויצרי. מיעוט קטן מצפה שהבנק המרכזי של שוויץ יעלה את הריבית השבוע ואם זה יקרה, צמד המטבעות צפוי להמשיך לעלות.

מסחר במט"ח
מקור: DailyFX.com