ייתכן שהדולר החלש לא יצליח להתגבר על ההאטה בביקושים

מאת קטי לין, אסטרטגית מטבעות ראשית
ענת רותם

• אירו: מחפש כיוון חדש
• האם הסתיימה המכירה המסיבית של הלירה שטרלינג?

ייתכן שהדולר החלש לא יצליח להתגבר על ההאטה בביקושים

מאז תחילת השנה ה-דולר ירד ב-5.9% כנגד האירו וב-6.7% כנגד הין היפני. עבור מדינות רבות, כולל ארה"ב, הדולר חלש גרם לבעיות רבות החל מהתדרדרות בצמיחת הייצוא ועד לאינפלציה. הדבר הטוב היחיד שהדולר החלש היה אמור לעשות היה להציל את מגזר הייצור האמריקני. לרוע המזל, הנתונים הכלכליים של יום חמישי מראים שההפך הוא הנכון. התפוקה התעשייתית ירדה ב-0.7% בחודש אפריל, פעילות הייצור באזור ניו יורק ירדה לטריטוריה שלילית ולמרות שמדד הבנק המרכזי של פילדלפיה התאושש מ-24.9- ל-15.6-, הוא עדיין נמצא עמוק בטריטוריה של האטה. לרוע המזל, הירידה בערכו של הדולר לא הצליחה לקזז את ההאטה בביקושים. מגזר הרכב נפגע בצורה הקשה ביותר מהמכה הכפולה של מחירי נפט גבוהים ושוק עבודה חלש. הכלכלה האמריקנית ממשיכה להיאבק ואין ספק שהבנק הפדראלי עומד בפני משימה קשה. מספר דורשי האבטלה עלה בשבוע שעבר ואילו מדד שוק הדיור NAHB ירד ל-19, מרחק של נקודה אחת משפל כל הזמנים. למרות שנתוני רכישות ניירות ערך על ידי זרים עלו ב-80.4 מיליארד דולר במרץ, כולל ניירות ערך לטווח קצר כמו שטרות של משרד האוצר האמריקני ועסקאות שלא קשורות לשוק כמו החלפי מניות, בסופו של דבר, הזרים מכרו יותר משקנו. הדבר משקף את המכירה החדה של ניירות ערך לטווח קצר מייד לאחר פרוץ משבר Bear Stearns. היום (ו´) אנו מצפים לפרסום נתוני התחלות בניה, אישורי בניה וסקר אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן. פרויקטים רבים של בנייה נמצאים בעיצומם בערים גדולות ומלאי רב עוד אמור לזרום לשווקים. בשילוב עם חוסר הוודאות בנוגע לתחזית עבור הכלכלה האמריקנית, מספר התחלות הבנייה ובקשות לאישורי בנייה צפוי להמשיך לרדת. בתנאים כאלה יהיה קשה לאמון הצרכנים להשתפר וכתוצאה מכך אנו מצפים שמדד אמון הצרכנים ירד לשפל חדש של 26 שנה. חולשת הדולר צפויה להימשך, בעיקר כנגד הין היפני והדולרים האוסטרלי והקנדי.

האירו מחפש כיוון חדש

סוחרי האירו מחפשים כיוון חדש. מאז תחילת החודש המטבע היה לכוד בטווח מסחר מצומצם יחסית בשל האינפלציה העולה והנתונים הכלכליים החלשים. נשיא הבנק המרכזי של אירופה טרישה אישר בשבוע שעבר את התמקדות הבנק המרכזי באינפלציה. למרות שהדבר סייע לאירו לרשום תחתית לטווח קרוב, המצב התהפך לאחרונה ובלבל את הסוחרים לגבי כיוונו העתידי של האירו. מחירי הסחורות ירדו - מחירי הנפט ירדו מהשיאים ומחירי האורז רשמו ירידה זה היום הרביעי ברציפות. מצד שני, הנתונים הכלליים מאזור האירו השתפרו והצמיחה בצרפת וגרמניה עלתה יותר מהצפוי ברבעון הראשון. הוצאות צרכנים חזקות והעלייה במאזן המסחרי סייעו להמריץ את הצמיחה בשלושת החודשים הראשונים של השנה, אך חשוב לזכור שמספרים אלה מסתכלים לאחור, וזו אחת הסיבות לכך שהאירו לא הצליח להחזיק ברווחיו. היום (ו´) מתפרסם המאזן המסחרי של אזור האירו, וכן דוח מכירות קמעונאיות של שוויץ. הפרנק השוויצרי נראה דובי במיוחד כנגד הין היפני, והדבר תואם את תחזית השוק לנתוני הוצאות צרכנים חלשים יותר.

האם הסתיימה המכירה המסיבית של הלירה שטרלינג?

הלירה שטרלינג התייצבה סוף סוף אחרי שירדה בהדרגה מטה מאז תחילת החודש. השפל התוך יומי שקבע הצמד ביום חמישי היה בדיוק באותו מחיר של השפל שנרשם ב-20 בפברואר, והדבר גרם לחלק מהסוחרים הטכניים לכנות את ההתאוששות האחרונה תחתית כפולה. מבחינה פונדמנטלית לא פורסמו נתונים כלכליים מבריטניה אתמול וגם לא צפויים להתפרסם נתונים היום, ומשמעות הדבר שאין חדשות משמעותיות שיכולות להניע את הליש"ט כלפי מטה. לעומת זאת, הנתונים הכלכליים מארה"ב עשויים להחליש את הדולר והדבר תואם את הפוטנציאל למסע טיפוס של הליש"ט/דולר. אך למרות שצמד המטבעות עשוי להמשיך לעלות ביממה הקרובה, הליש"ט עשויה להישאר חשופה להפסדים נוספים, בעיקר אם שוק הדיור ימשיך להתדרדר.

ה תאוששות חדה בדולר הניו זילנדי

אחד מהסיפורים המעניינים ביותר בשוק ה-מט"ח בשבועות האחרונים היה הדולר הניו זילנדי. המטבע היה במגמת ירידה חד כיוונית מאז השבוע שעבר, אחרי שהפסיד קרוב ל-400 פיפסים תוך ימים ספורים. הנתונים הכלכליים החמירו – המכירות הקמעונאיות ירדו ב-1.2% במרץ. הירידה במספר המבקרים במדינה ובהוצאות בכרטיס אשראי היו אמורים להיות הרמז הראשון לכך שהוצאות הצרכנים נחלשו. משום כך הבנק המרכזי של ניו זילנד עשוי לשקול הפחתת ריבית. נתוני משלוחי הייצור של קנדה היו חלשים מהצפוי גם הם, אך המכירה המסיבית של הדולר האמריקני קיזזה את הדוביות של הדולר הניו זילנדי ושל הדולר הקנדי ובמקום זה דחפה את כל מטבעות הסחורות כלפי מעלה.

הדולר/ין עדיין מפלרטט עם 105

הדולר/ין עדיין מפלרטט עם רמת המחיר 105. אחרי שרשם שיא תוך יומי של 105.29, צמד המטבעות לא הצליח להחזיק ברווחים אלה. הנתונים הכלכליים מיפן היו חלשים מהצפוי ונתוני הזמנות מכונות ירדו ב-8.3% בחודש מרץ. לעומת זאת, נתוני התמ"ג, התפוקה התעשייתית ואמון הצרכנים רשמו עלייה קלה.

מקור: DailyFX.com
קישורים: מסחר במט"ח