אירו/דולר: הביקוש לני"ע של ממשלת ארה"ב עשוי להביא לרכישה גבוהה באופן מפתיע של ני"ע על ידי זריםטריפקס, 17/03/2008 |
|
אירו/דולר: הביקוש לני"ע של ממשלת ארה"ב עשוי להביא לרכישה גבוהה באופן מפתיע של ני"ע על ידי זרים מאת טרי בלקס, אנליסטית מטבעות הנתונים הכלכליים שמתפרסמים ביום שני צפויים להיות אופטימיים יחסית, למרות שלא סביר שיאותתו על כך שהמצב בארה"ב באמת משתפר.
מה מצפה לשווקים? הנתונים הכלכליים שמתפרסמים ביום שני צפויים להיות אופטימיים יחסית, למרות שלא סביר שיאותתו על כך שהמצב בארה"ב באמת משתפר. מדד הייצור של אמפייר צפוי לעלות ל-6.3- במרץ אחרי שצנח לשפל של חמש שנים ברמה של 11.7- בחודש פברואר. מרכיבי המדד כנראה ימשיכו לשקף חולשה בביקושים למוצרים מיוצרים וחולשה של שוק העבודה. אך מכיוון שמעט מאוד אינדיקטורים התפרסמו בתקופת זמן זו, המדד ישמש כאינדיקטור מוביל טוב לסבב הבא של הפרסומים הכולל את מדד הבנק הפדראלי של פילדלפיה, סקר מנהלי הרכש שיקגו, דוח ISM ייצור ואולי אפילו לדוח התעסוקה (NFP) ללא המגזר החקלאי. בינתיים, נתוני רכישת ניירות ערך ארוכי טווח נטו על ידי זרים (TIC Flows) צפויים להראות האצה בביקוש לנכסים פיננסיים מארה"ב במהלך חודש ינואר. אך הביקוש לחובות הקשורים למשכנתאות כמו Fannie Mae ו-Freddie Mac כנראה יורידו את המדד בשל ספקולציות שספקיות מימון המשכנתאות נקלעו לקשיים. אף על פי כן, בזמן ששנאת סיכונים מתפשטת ברחבי השווקים הפיננסיים הגלובליים, היתה עלייה בקניית ניירות ערך לאור הסטטוס שלהם כנכס מקלט בטוח. אך הדבר גרם גם לתשואות לצנוח, במיוחד מכיוון שהשוק מתמחר באגרסיביות הפחתות ריבית על ידי הבנק הפדראלי. לפי סקר חדשות בלומברג בקרב 78 כלכלנים, הציפיות נעות בין הפחתה של 25 נקודות להפחתה חמורה יותר של 75 נקודות. אך בעקבות החדשות ביום שישי של הצלת בנק Bear Stearns על ידי JP Morgan Chase והבנק הפדראלי של ניו יורק, ניירות הערך הממשלתיים מתמחרים כעת במלואה הפחתה של 75 נקודות בסיס וסיכוי של 54% להפחתה של 100 נקודות בסיס. לאור מאמציו המתמשכים של הבנק הפדראלי להקל את משבר האשראי, ההתדרדרות רחבת ההיקף של התנאים הכלכליים (למשל, מכירות קמעונאיות, אמון צרכנים ושוקי העבודה) ושנאת הסיכונים הגוברת בקרב המשקיעים, רוב הסיכויים שתהיה הפחתה של 75 נקודות בסיס. אג"ח – חוזים עתידיים על שטרי חוב של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ניירות הערך הממשלתיים ממשיכים להיראות שוריים. החוזים העתידיים פרצו את רמת 112-00 בעלת החשיבות הפסיכולוגית בקלות שכן שנאת הסיכונים שולטת בשווקים הפיננסיים. אם הסוחרים ימשיכו לחפש נכסי מקלט בטוח, ניירות הערך הממשלתיים עשויים לטפס לעבר רמת ההתנגדות הבאה של 121-03. מצד שני, אם שוקי המניות יתייצבו, שינוי הסנטימנט עשוי להוריד את החוזים העתידיים חזרה לעבר 120. בינתיים, הנתונים האמריקניים של יום שני עשויים שלא לשחק תפקיד חשוב במסחר האג"ח, אלא אם כן יתברר שנתוני TIC Flow מאכזבים מאוד.  פורקס – אירו/דולר הצמד אירו/דולר המשיך לטפס לשיאים חדשים על רקע פרשנותו של נשיא הבנק המרכזי של אירופה טרישה שהבנק המרכזי "חושש ממהלך שערי החליפין המוגזם" ביום שני, ניסיונותיו של הבנק הפדראלי להחזיר את הנזילות ביום שלישי, והחדשות שבנק Bears Stearns יצטרך לקבל עזרה מהבנק הפדראלי של ניו יורק ומחברת JP Morgan Chase לא היו מספיקים כדי לתת תמיכה מתמשכת בדולר. במבט קדימה, הנתונים הכלכליים שיוצאים מארה"ב ביום שני לא צפויים להיות מניעי שוק במיוחד, למרות שדוח ייצור של האמפייר סטייר שיהיה חזק מהצפוי עשוי לאותת על שיפור קל בביקושים למוצרים שיוצרו בארה"ב, ואילו דוח רכישת ניירות ערך על ידי זרים אופטימי יצביע על כך שמשקיעים זרים עדיין חושבים שהנכסים האמריקניים שלהם בטוחים. האירו/ דולר נותר בקניית יתר קיצונית ומסע הטיפוס לא יוכל להימשך לנצח, דבר שחושף את הצמד לירידות חדשות ברגע שיחול היפוך.  שוק ההון – מדד הדאו ג´ונס התרשימים היומיים של מדד הדאו ג´ונס נראו דוביים מאוד, במיוחד אחרי שהמדד נסגר מתחת ל-12,000 ביום שישי והמשיכו להיראות סימנים לכך שמשבר האשראי גובה מחיר כבד מהמגזר הפיננסי. הכיוון אליו ילך מדד הדאו ג´ונס מכאן תלוי בעיקר בסטטוס שנאת הסיכונים בשווקים וכן בחדשות מהשוק הפיננסי, אך כדאי לציין את התמיכה ברמת החזרה של 50% של הטיפוס מ-9,708 (השפל של 25 באוקטובר 2004) ל-14,198.10 (השיא של ה-10 בנובמבר 2007) ב-11,950/53. ביום שני, פרסום מדד הייצור אמפייר ו-TIC עשויים לסייע לתמוך במניות אם החדשות יהיו טובות מהצפוי, אך אם הסוחרים יישארו שונאי סיכונים, אין כמעט ספק שמדד הדאו ג´ונס יצנח אל מתחת לתמיכה קצרת טווח ובסופו של דבר ישים לו ליעד את רמת ההחזרה 61.8% ב-11,423.  מקור: DailyFX.com אתר טריפקס - מסחר במט"ח |