עולם הפורקס: האירועים הבולטים השבוע

האירועים הבולטים השבוע בעולם הפורקס – צפי הריביות במרכז הבמה
מאת יוחאי שוויגר, אנליסט

למרות שפע הפרסומים בזירה הפונדמנטלית בשבוע שעבר ה-דולר לא הצליח לבצע את הפריצה המיוחלת וחתם שבוע נוסף בתוך טווחי המחיר אל מול המטבעות המרכזיים. ככל שהדשדוש ממושך יותר, כך הפריצה לכאן או לכאן צפויה להיות עזה יותר. לוח הפרסומים בשבוע הקרוב עולה מדרגה נוספת ומזמן לנו שלל של פרסומים כבדי משקל, ובראשם החלטות הריבית באירופה ובבריטניה ולקינוח דוח התעסוקה בארצות הברית בסוף השבוע.

ואולם מי שעשוי לגנוב את ההצגה הוא ההוריקן גוסטב, שצפוי להשבית ולשתק את מזקקות הנפט והגז הטבעי לאורך מפרץ מקסיקו ושאר החופים המועדים לפגיעה, ובתוך כך להזניק את מחירי הנפט.

מכירות קמעונאיות – גרמניה (1 באוגוסט, 11:00 שעון ישראל)

ביום שני צפויים להתפרסם בגרמניה נתוני המכירות הקמעונאיות לחודש יולי. על פי ההערכות, הנתון צפוי להצביע על היחלשות נוספת בצריכה הפרטית בשיעור של 0.3%, וזאת לאחר שבחודש הקודם נרשמה ירידה בשיעור של 1.4% בהיקף המכירות הקמעונאיות.

בשבוע שעבר פורסמה בגוש האירו בכלל ובגרמניה בפרט שרשרת של נתונים כלכליים שליליים שהגבירו את החשש כי אם לא יינקטו צעדי חירום בהקדם האזור עשוי לשקוע במיתון. בגרמניה הצביעו נתוני התמ"ג כי לראשונה מזה 4 שנים הכלכלה הגדולה בגוש ומנוע הצמיחה המרכזי של האזור התכווצה ברבעון השני. ההתייעלות במשק הגרמני והביקוש הגבוה מהשווקים המתפתחים סייעו למתן בתחילה את ההשפעות השליליות של ההאטה בארצות הברית, אולם ההאטה בצמיחה העולמית סוף סוף נותנת את אותותיה גם בכלכלה הגדולה בגוש. ויש לזכור כי הצמיחה שנרשמה בגרמניה הסוותה משבר כלכלי חמור מאוד במדיניות מרכזיות כמו ספרד ואיטליה.

אם נתוני הצריכה יתאמו את התחזיות השליליות הלחץ על ה-ECB לפעול לעידוד הצמיחה יגבר והדבר יעצים את הספקולציות בדבר הפחתת ריבית ועשוי להשליך על הסנטימנט בשוק לקראת החלטת הריבית של ה-ECB.

הבנק המרכזי של אנגליה – 4 בספטמבר, 14:00 שעון ישראל

השטרלינג איבדה בחודש האחרון לא פחות מ-1600 נקודות והיא כעת נסחרת בשפל של 25 חודשים אל מול הדולר, וזאת על רקע הנתונים הרבים המעידים על קריסה רבתית בכל המגזרים של הכלכלה הבריטית וסכנת המיתון מוחשית כעת מאי-פעם.

ועדת המדיניות המוניטרית של ה-BoE תתכנס ביום חמישי ותחליט בדבר גובה הריבית לחודש ספטמבר. סיכומי ישיבת הבנק המחישו את הדילמה הבעייתית של חברי הוועדה לקביעת המדיניות המוניטרית. כזכור, מתוך סיכומי הישיבה עלה כי אחד מחברי הוועדה הצביע בעד העלאת ריבית, וזאת לנוכח האינפלציה המשתוללת, שזינקה בחודש יולי לרמת שיא של 4.4%. ועם זאת, הערכתו של נגיד הבנק מרווין קינג כי האינפלציה תתמתן תוך שנתיים ייתכן כי מאותתת על כוונתו של הבנק לפצוח בעתיד הקרוב בסבב של הפחתות ריבית.

על פי מרבית ההערכות הבנק צפוי להותיר השבוע את הריבית ללא שינוי, וזאת מתוך חשש כי הפחתת ריבית תביא להתערערות נוספת של סביבת המחירים במשק. במידה והריבית אכן לא תשונה, הבנק לא יפרסם הודעה לעיתונות, ובשל כך השפעתו של האירוע צפויה להיות מוגבלת. על נטייתה של הוועדה נוכל ללמוד רק עם פרסום סיכומי הישיבה, ב-18 בספטמבר.

החלטת הריבית של הבנק של אירופה – 4 בספטמבר, 14:45 שעון ישראל

במחצית השנייה של 2008 כבר ברור לפעילים בשווקים כי ההאטה הכלכלית חצתה את האוקיאנוס והתפשטה לאירופה. ועם זאת, למרות הזרם הבלתי פוסק של הנתונים השליליים, האירו מצליח לשמור על יציבות כלשהי. שהרי הכלכלה האירופית אינה היחידה המצויה בתהליך של האטה והתכווצות, וערכם של המטבעות נקבעים בימים אלה על פי חולשתה היחסית של הכלכלה, ולפחות לעת עתה מצבה של הכלכלה האירופית עדיין אינו חמור כמו מצבם של הכלכלה הבריטית, היפנית והאמריקנית.

ועם זאת, השבוע יוכלו השווקים לאמוד את השפעתם של הנתונים השליליים האחרונים על מהלכי הריבית של ה-ECB. ההערכה הגורפת בשוק היא כי הבנק יותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.25%. ואולם, ההצגה המרכזית תהיה מסיבת העיתונאים של נשיא הבנק טרישה 45 דקות לאחר פרסום ההחלטה הרשמית. כזכור, במסיבת העיתונאים בחודש יולי אמר הנשיא כי "אין לו עמדה מוקדמת", ובמסיבת העיתונאים בחודש אוגוסט הודה הנשיא כי האזור עומד בפני תקופה של התכווצות. נשאלת השאלה האם במסיבת העיתונאים השבוע יילך הנשיא צעד אחד נוסף ויאותת בצורה מפורשת יותר על הפחתות ריבית. אם אכן ינקוט הנשיא בלשון כזו, הדבר עשוי לסמן את השבירה הנוספת של האירו.

דוח התעסוקה ( NFP ) – ארצות הברית (61 בספטמבר, 15:30 שעון ישראל

את שבוע המסחר יחתום אירוע הסיכון הראשון במעלה של שוק ה-פורקס – דוח התעסוקה בארצות הברית. המטלטל בכל פעם את השווקים עם פרסומו. על פי ההערכות המוקדמות, הדוח צפוי להצביע על אובדן של 71 אלף מקומות עבודה בחודש אוגוסט. שיעור האבטלה צפוי להיוותר ב-5.7%.

דוח התעסוקה הקרוב צפוי לעצב את צפי הריבית בקרב הסוחרים בטווח הקרוב, ובכך להכתיב את כיוונו של השטר הירוק. למרות ההתבטאויות הנציות מפי ראשי הבנק ודבריו האופטימיים של הנשיא בוש בסוף השבוע על מצב הכלכלה, אם הנתונים יתאמו את התחזיות הרי שיהיה זה חודש שמיני ברציפות שבו נרשם גידול שלילי בשוק העבודה. בתנאים הכלכליים הנוכחיים לא ברור אם הבנק יוכל לספק את הסחורה ולהעלות את הריבית, וזאת למרות האינפלציה המשתוללת.
מאידך, אם הנתון השלילי יהיה נמוך מ-50 אלף ויצביע על התמתנות בקצב אובדן מקומות העבודה, הרי שהדבר צפוי להקנות לפדרל ריזרב מרחב פעולה גדול יותר לבצע העלאת ריבית.

מסחר במט"ח