האירו / דולר צונח לשפל של שישה חודשים

האירו/דולר צונח לשפל של שישה חודשים
מאת ג´ון קיקלייטר, אנטוניו סוסה ענת רותם

• נתוני מכירות בתים חדשים בארה"ב רושמים עלייה משפל של 17 שנה
• האירו/דולר יורד לשפל של שישה חודשים
• הליש"ט בשפל של 13 חודשים אחרי פרסום דוח משכנתאות חלש
• ירידה במניות ובסחורות מונעת ממטבעות הסחורות לעלות
• הין מתחזק שכן שנאת הסיכונים מכבידה על מסחר ה-carry

נתוני מכירות בתים חדשים בארה"ב רושמים עלייה משפל של 17 שנה

מכירות בתים חדשים עלו ב-2.4% ביולי אחרי שירדו ב-0.6% ביוני, וזהו שיפור צנוע משפל של כמעט 17 שנה. זו אינה מגמה ונתונים אלה משקפים אמצעים קצרי טווח של ממשל בוש יותר מאשר עוצמה ממשית בשוק הדיור. שר האוצר הנרי פולסון הכריז לאחרונה על תוכנית לספק נזילות ויציבות לשוק המשכנתאות לדיור בארה"ב. אחד האמצעים הוא הגדלת ההלוואות לפאני מיי ופרדי מאק מכיוון שמשקיעים רבים טוענים ששני הגופים האלה גדולים מכדי שיתרסקו. מאז, החברות אלה קונות משכנתאות ומנפיקות ניירות ערך. אך אסטרטגיית ההשקעות שלהם אינה שונה מזו של קרן הגידור של Bear Stearns לפני קריסתו של הבנק. אכן, פרדי מאק ופאני מיי אינן הפתרון, הן הבעיה, מכיוון שקיומן מספק תמריצים למשקיעים לקחת על עצמם סיכונים גדולים מדי. גם הבנק הפדרלי גדול מכדי שיקרוס, וייתכן שנצטרך לראות קריסה עצומה לפני שנוכל לומר ששוק הדיור רשם תחתית. בנוסף, אמון הצרכנים עלה ביום שלישי מ-51.9 ל-56.9 ביולי, וזו הרמה הגבוהה ביותר מאז מאי. באופן לא מפתיע, השיפור בסנטימנט מגיע עם הירידה החדה במחירי האנרגיה. אך הערכת הצרכנים את מצבם הנוכחי התדרדרה מכיוון שהאמריקנים ממשיכים לחשוש לגבי מקום עבודתם והירידה בערכי הנכסים.

האירו/דולר יורד לשפל של שישה חודשים

ה-דולר טיפס לשיא של שישה חודשים כנגד האירו ביום שלישי בשל ספקולציות שהבנק המרכזי של אירופה ייאלץ לקצץ את הריבית כדי למנוע מהכלכלה של אזור האירו להיכנס למיתון עמוק. הלשכה הפדראלית לסטטיסטיקה בגרמניה דיווחה שהכלכלה הגדולה באירופה נחלשה ב-0.5% במונחים רבעוניים בתקופה שבין אפריל ליוני. מאוחר יותר, האירו פרץ מתחת ל-1.46 אחרי שסקר IFO הראה שאמון הצרכנים בגרמניה ירד לשפל של שלוש שנים. למרות הירידה שנרשמה לאחרונה במחירי האנרגיה, הבנק המרכזי של אירופה עדיין חושש מאוד מהאינפלציה, אך הנתונים הכלכליים האחרונים היו כל כך גרועים שהבנק המרכזי ייאלץ לשקול מחדש את המדיניות המוניטרית שלו. לפי מדד ההחלפים, הסוחרים מצפים שהבנק המרכזי יפחית את הריבית בכמעט 50 נקודות בסיס ב-12 החודשים הקרובים. לעומת זאת, השלב הבא של קובעי המדיניות בבנק הפדראלי יהיה להעלות את הריבית, לפי סיכומי ישיבת ועדת השוק הפתוח שפורסמו אתמול. במבט קדימה, הפרשי הריבית עשויים לגרום לאירו להיות פחות אטרקטיבי למשקיעים זרים והביקושים הנמוכים לנכסים הנקובים באירו עשויים להאיץ את ההפסדים של האירו/דולר.

הליש"ט בשפל של 13 חודשים אחרי פרסום דוח משכנתאות חלש

הסוחרים בבריטניה חזרו לעבודה אחרי סוף השבוע הארוך ועד מהרה השוק המשיך להוריד את הליש"ט/דולר אחרי הצניחה מתחת ל-1.85. אלמלא הירידה שנרשמה ביום שני מתחת לרמה זו, הנתונים הפונדמנטליים של יום שלישי כנראה לא יוצרים מספיק מומנטום כדי לדחוף את הצמד לשיא חדש של 13 חודשים. אך מכיוון שהמחסום הפסיכולוגי כבר איבד מהאטרקטיביות שלו, סוחרי אירועי הסיכון החלישו את הליש"ט עוד יותר. דוח ההלוואות לחודש יולי של BBA איכזב את חברי ועדת המדיניות המוניטרית ואת שורי הליש"ט אחרי שרשם רמה שהיתה כמעט הנמוכה ביותר מזה עשור. מספר אישורי משכנתאות לרכישת בתים עלה ב-22,448 בחודש שעבר, וזה היה טוב יותר מהתיקון לנתון של החודש שעבר. אך מכיוון שההלוואות ירדו ב-65% במונחים שנתיים והערך הכללי של ההלוואות ירד ל-3.2 מיליארד ליש"ט (הרמה הנמוכה ביותר מאז 1998) אין ספק שזוהי ההאטה החמורה ביותר בשוק הדיור מאז המיתון האחרון. אך אחרי שלוקחים את כל זה בחשבון, ניתן לטעון שהנתונים מבריטניה לא היו הטריגר הראשוני לירידה של הליש"ט/דולר אתמול. הירידה החלה חצי שעה לפני פרסום נתוני הדיור. אין זה צירוף מקרים שהירידה החדה של הליש"ט כנגד הדולר החלה באותו זמן שהאירו/דולר התחיל לרדת. הדבר מצביע על כך שנתוני הצמיחה הנחלשים בגרמניה ובאזור האירו יחריפו את ההאטה בבריטניה שכן תחזיות היצוא יחמירו וישפיעו על הוצאות הצרכנים, מגזר הדיור והמגזר הפיננסי.

ירידה במניות ובסחורות מונעת ממטבעות הסחורות לעלות

שוק הסחורות חווה יום שקט יחסית (בהשוואה לפעילות הערה בשבועות האחרונים). הנפט הגולמי רשם עלייה צנועה ואילו מחירי המתכות יקרות והמתכות תעשייתיות רשמו ירידה. הדולר הקנדי נותר בסך הכל ללא שינוי במהלך יום המסחר האמריקני – למרות שערך הסגירה לא שיקף את התנודתיות של היום, כולל ירידה חדה של 150 נקודות בדולר/דולר קנדי תוך מספר שעות. הדולר האוסטרלי רשם שפל תוך יומי של 11 חודשים מעט מתחת ל-0.85 – למרות שתחתית כפולה לטווח ארוך והחזרת 61.8% סייעו להציב מחסום טכני עד אשר הנתונים הפונדמנטליים הצליחו ליצור שוב מומנטום דובי. הדולר הניו זילנדי היה ברמה של 0.69 כנגד הדולר האמריקני, עם סיוע של דוח ציפיות אינפלציה ניצי לרבעון השלישי של הבנק המרכזי של ניו זילנד. האינדיקטור של הבנק המרכזי חזה שיעור צמיחת מחירים של 3.0% בשנתיים הקרובות, הקריאה הגבוהה ביותר מאז הרבעון הראשון של 1991. נתון זה לא ישנה את תחזית המדיניות מיונית לניצית, אך הוא עשוי לעכב הפחתות ריבית נוספות למספר חודשים.

הין מתחזק שכן שנאת הסיכונים מכבידה על מסחר ה- carry

יומן הנתונים הכלכלי ריק והין היפני היה נתון להשפעת אירועי סיכון חיצוניים ביום שלישי. התברר מעל לכל ספק בשנה האחרונה שהנתונים הפונדמנטליים היפניים בקושי משפיעים על הין הרגיש למסחר ה-carry בהשוואה לאהבת סיכונים ושנאת סיכונים. במהלך היום המניות רשמו התקדמות צנועה ואילו תשואות האג"ח באירופה וארה"ב ירדו. הדבר גרם לסוחרי הין להעלות ספקולציות לגבי איתנותה של מערכת האשראי הגלובלית, אשר ייתכן שתחווה האטה אלימה נוספת אם בנק אמריקני חשוב יקרוס או שיהיה צורך לסייע לפרדי מאק ופאני מיי. ההערות בסיכומי ועדת השוק הפתוח לא שללו אפשרות שכזו. יתרה מכך, הנתונים שפורסמו ביום שלישי הראו שהרווחים של הבנקים ברבעון השני רשמו את הרמות הנמוכות ביותר מאז 1991. התנאים אינם נראים מבטיחים אחרי שתאגיד הביטוח הפדראלי (FDIC) העלה את מספר הבנקים שבסיכון ל-117. התנאים אינם נראים מבטיחים עבור שוק האשראי ושוק מסחר ה-carry.

מקור: DailyFX.com
מסחר במט"ח
 
נוספים: בית השקעות | לימודי פרסום | אינטל |לימודי חשבונאות